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每經(jīng)評(píng)論員 畢陸名

A股芯片龍頭韋爾股份（SH603501，股價(jià)91.43元，總市值1081億元）是一家知名的半導(dǎo)體設(shè)計(jì)和分銷公司，其圖像傳感器、人工智能芯片等產(chǎn)品在市場(chǎng)上享有較高的聲譽(yù)和份額，深受資本市場(chǎng)青睞。然而，8月14日公布的2023年半年度報(bào)告卻讓人大跌眼鏡，公司不僅營(yíng)收下滑了近20%，凈利潤(rùn)更是暴跌了93.25%，扣非凈利潤(rùn)更是直接虧損了近8000萬(wàn)元。這是韋爾股份自2017年上市、自2014年有公開(kāi)業(yè)績(jī)記錄以來(lái)首次出現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)虧損，這與其在2021年頂峰時(shí)超40億元的凈利潤(rùn)相比，已然“換了人間”。

這究竟是怎么回事？韋爾股份的官方解釋是，受到地緣政治及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的持續(xù)影響，下游需求整體仍舊表現(xiàn)出較低迷的狀態(tài)，公司營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)小幅度的下滑。同時(shí)由于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈端庫(kù)存高企帶來(lái)的供需關(guān)系的錯(cuò)配，造成了在庫(kù)存去化過(guò)程中部分產(chǎn)品價(jià)格承壓，毛利率水平受到較大幅度的影響。這聽(tīng)起來(lái)似乎有點(diǎn)推卸責(zé)任的意味，畢竟同行業(yè)的其他公司并沒(méi)有出現(xiàn)如此慘淡的業(yè)績(jī)。難道韋爾股份就沒(méi)有自身的問(wèn)題嗎？

事實(shí)上，韋爾股份的危機(jī)并不是一朝一夕造成的，而是積累了多年的問(wèn)題。首先，韋爾股份過(guò)于依賴于消費(fèi)電子行業(yè)，導(dǎo)致其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一化，缺乏多元化的發(fā)展。其次，韋爾股份在技術(shù)創(chuàng)新方面也存在不足。雖然公司在汽車市場(chǎng)有所突破，但在人工智能等領(lǐng)域卻沒(méi)有跟上行業(yè)發(fā)展的步伐。再次，韋爾股份在資金管理方面也存在問(wèn)題，應(yīng)收賬款增長(zhǎng)過(guò)快，現(xiàn)金流量不穩(wěn)定。此外，公司實(shí)際控制人虞仁榮及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有4.59億股公司股份，累計(jì)質(zhì)押公司股份2.29億股，占虞仁榮及其一致行動(dòng)人持有公司股份的49.96%，占公司目前總股本的19.37%。去年同期，虞仁榮及其一致行動(dòng)人質(zhì)押股份比例還只有39.67%，也就是說(shuō)一年時(shí)間質(zhì)押比例又上升了10個(gè)百分點(diǎn)。

在筆者看來(lái)，韋爾股份目前確實(shí)面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和困境，如果不能及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略和轉(zhuǎn)型升級(jí)，恐怕很難再次迎來(lái)“第二春”。