□本報(bào)記者 王朱瑩

　　滬深股市本周維持震蕩整固態(tài)勢(shì)，股指再度陷入3000點(diǎn)盤局之中。但盤面亮點(diǎn)并不少，受益于供給側(cè)改革的推進(jìn)，黑色系再度狂飆。隨著價(jià)格上行帶動(dòng)利潤(rùn)空間擴(kuò)大，黑色系產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)產(chǎn)的聲音越來(lái)越多，但券商和期貨界人士調(diào)研結(jié)果表明，下半年去產(chǎn)能政策不會(huì)輕易松綁，其中鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提速，并有望在11月份帶動(dòng)價(jià)格出現(xiàn)一波上漲大行情，顯著提升行業(yè)利潤(rùn)。

　　基于此判斷，在股市量能萎靡的背景下，趨勢(shì)性行情大概率缺席，因此投資重心應(yīng)從大盤挪向板塊挪向個(gè)股，尤其是供給側(cè)改革主線，“黑色信仰”下半年仍有望掀起大行情。

　　震蕩市刮起“黑色旋風(fēng)”

　　在連續(xù)反彈兩日后，昨日滬深兩市出現(xiàn)小幅調(diào)整，相對(duì)低迷的成交額和換手率表明謹(jǐn)慎情緒升溫。國(guó)金證券(13.250,0.07,0.53%)分析師李立峰對(duì)市場(chǎng)看法偏謹(jǐn)慎，他認(rèn)為市場(chǎng)反彈不穩(wěn)定，推薦“供給側(cè)改革”主題中的“煤炭鋼鐵有色”等。

　　事實(shí)上，相比于大盤后續(xù)如何演繹，投資者目前更加關(guān)心的是黑色系走勢(shì)。“目前期貨大佬對(duì)黑色系怎么看啊?”中國(guó)證券報(bào)期貨跑口記者近期被問(wèn)到的最多的問(wèn)題便是這個(gè)。提問(wèn)人除了期貨投資者，還有債券研究員和股票投資者。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，在趨勢(shì)性機(jī)會(huì)發(fā)生概率不大的前提下，不如不拘泥于大盤指數(shù)后市如何演繹，而著眼于挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，比如當(dāng)下震蕩市中最火熱的供給側(cè)改革概念板塊。

　　8月以來(lái)，申萬(wàn)有色金屬行業(yè)指數(shù)上漲2.97%，申萬(wàn)鋼鐵行業(yè)指數(shù)累計(jì)上漲4.54%，申萬(wàn)采掘行業(yè)指數(shù)累計(jì)上漲4.5%，而同期上證指數(shù)漲幅僅1.32%。

　　“煤炭、鋼鐵的供給側(cè)改革一直處于打頭陣地位，不管是在推進(jìn)速度、各部門重視程度、配套措施和配套資金上，而市場(chǎng)對(duì)此預(yù)期低于改革的實(shí)際進(jìn)程。”興業(yè)證券(7.750,0.05,0.65%)王德倫團(tuán)隊(duì)調(diào)研后指出。

　　銀河證券首席策略分析師孫建波指出，A股的長(zhǎng)期慢牛有賴供給側(cè)改革的扎實(shí)推進(jìn)。資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)，是相輔相成的，資本市場(chǎng)要支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)提供資本的供給側(cè)服務(wù);資本市場(chǎng)的健康發(fā)展更是有賴于經(jīng)濟(jì)的健康升級(jí)，有賴于供給側(cè)改革的扎實(shí)推進(jìn)。

　　“黑色旋風(fēng)”貫穿下半年

　　6月下旬以來(lái)，在黑色系期貨價(jià)格迅猛拉升的帶動(dòng)下，相關(guān)品種的現(xiàn)貨價(jià)格也水漲船高，企業(yè)利潤(rùn)不斷回升，開(kāi)工率蠢蠢欲動(dòng)。企業(yè)會(huì)否大規(guī)模復(fù)產(chǎn)從而使價(jià)格重回弱勢(shì)，這是當(dāng)前影響“供給側(cè)概念”能否持續(xù)走強(qiáng)的關(guān)鍵因素。

　　為此，興業(yè)證券王德倫團(tuán)隊(duì)特地組織供給側(cè)改革專場(chǎng)調(diào)研，拜訪了煤炭、水泥、鋼鐵企 業(yè)，調(diào)研了解實(shí)際情況。

　　調(diào)研結(jié)果顯示，煤礦復(fù)產(chǎn)難度很大。煤礦從決定復(fù)產(chǎn)到最終出煤需要有3個(gè)月的時(shí)間，8月初決定復(fù)出要等到10月才能出煤，10月的市場(chǎng)價(jià)格充滿不確定性，而且，一線員工2個(gè)月后又要再放假，比較折騰。再者，監(jiān)管仍然是非常嚴(yán)格的，按月監(jiān)督產(chǎn)量，落實(shí)到每個(gè)礦上，不會(huì)有人鋌而走險(xiǎn)。

　　據(jù)興業(yè)證券介紹，深耕煤炭供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)的煤企高層對(duì)下半年煤價(jià)均比較樂(lè)觀，認(rèn)為上漲空間仍然存在。

　　“隨著去產(chǎn)能導(dǎo)致價(jià)格上漲，市場(chǎng)傳言去產(chǎn)能政策會(huì)松動(dòng)，我們通過(guò)調(diào)研了解，上半年去產(chǎn)能成果來(lái)之不易，下半年政策不會(huì)輕易放松。”信達(dá)期貨分析師呂潔表示。

　　呂潔指出，對(duì)于焦化和鋼廠來(lái)說(shuō)，由于市場(chǎng)化較為充分和民營(yíng)企業(yè)較多，行政化去產(chǎn)能并沒(méi)有煤炭行業(yè)那么堅(jiān)決，隨著價(jià)格的上漲，粗鋼4、5月份粗鋼產(chǎn)量上來(lái)較快。因此，下半年鋼廠去產(chǎn)能任務(wù)較重。

　　從工信部公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，上半年鋼鐵去產(chǎn)能1300多萬(wàn)噸，完成今年目標(biāo)任務(wù)的30%左右，下半年鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能將加速。“看好八九月份鋼價(jià)將較6月均價(jià)有20%的向上空間，在供給側(cè)改革年底考核的推動(dòng)下，11月份可能還有一波較大行情，會(huì)顯著提升行業(yè)利潤(rùn)水平。”接受調(diào)研的鋼企高層表示。

　　如此判斷的邏輯是上半年鋼鐵行業(yè)完成了30%的去產(chǎn)能任務(wù)，下半年3200噸的去產(chǎn)能任務(wù)較為艱巨。A股供給側(cè)改革概念下半年行情值得期待。

　　創(chuàng)業(yè)板指數(shù)受阻60日均線

　　□本報(bào)記者 王威

　　創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周二收復(fù)120日均線后，昨日小幅高開(kāi)，早盤一度快速?zèng)_高，一度突破60日均線位置，但很快伴隨著市場(chǎng)震蕩格局的出現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板指也不斷震蕩回落，最終收于2137.00點(diǎn)，下跌0.81%。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)昨日跌幅在全部25個(gè)滬深交易所核心交易指數(shù)中居于首位。不僅如此，昨日創(chuàng)業(yè)板指成交額僅為209.39億元，較周二出現(xiàn)明顯回落。

　　昨日正常交易的471只創(chuàng)業(yè)板股票中，有141只上漲，包括華舟應(yīng)急(14.000,1.27,9.98%)、幸福藍(lán)海(12.680,1.15,9.97%)、健帆生物(30.320,2.76,10.01%)、華自科技(25.690,-0.57,-2.17%)、蘇交科(22.220,0.78,3.64%)等在內(nèi)的11只股票漲停，另有10只股票的漲幅在5%以上。而下跌的318只創(chuàng)業(yè)板股票中，并無(wú)股票跌停，除光一科技(45.950,1.68,3.79%)下跌8.61%以外，其余創(chuàng)業(yè)板股票的跌幅都在4%以內(nèi)。

　　分析人士指出，在經(jīng)過(guò)連續(xù)兩天的突破上漲后，市場(chǎng)迎來(lái)技術(shù)性調(diào)整，板塊及熱點(diǎn)出現(xiàn)明顯的輪換，這也凸顯當(dāng)前依然處于存量博弈的狀態(tài)當(dāng)中。而在監(jiān)管趨嚴(yán)的大環(huán)境下，題材炒作熱情降溫，市場(chǎng)風(fēng)格難以回歸到小盤成長(zhǎng)股中，短線創(chuàng)業(yè)板指數(shù)料將延續(xù)震蕩。