近日，平安私人銀行發(fā)布2023年下半年全球投資策略報(bào)告，結(jié)合2023年以來(lái)的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)，對(duì)2023年下半年中國(guó)及境外宏觀經(jīng)濟(jì)做出展望，為投資人提供下半年大類(lèi)資產(chǎn)配置建議。

A股估值底部，低位布局正當(dāng)時(shí)

在境內(nèi)宏觀方面，報(bào)告認(rèn)為在穩(wěn)增長(zhǎng)舉措的加持下，下半年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)可期。具體來(lái)看，底線思維意味著宏觀政策將持續(xù)保駕護(hù)航，降息或只是一攬子寬松政策的開(kāi)端。而堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型定力指向經(jīng)濟(jì)總量預(yù)期不高，更多是漸進(jìn)式修復(fù)，其中不乏結(jié)構(gòu)性高增亮點(diǎn)，其中，“現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”的重點(diǎn)布局以及“二十屆三中全會(huì)”的針對(duì)性改革方案最為值得關(guān)注。

而在境內(nèi)股市方面，目前A股市場(chǎng)的有利因素正在逐漸集聚，估值已突顯權(quán)益的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，并提示了可能的反彈行情，投資者需把握住低位布局的良機(jī)。從行業(yè)配置的思路來(lái)看，報(bào)告建議投資者聚焦政策引領(lǐng)的構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系相關(guān)行業(yè)板塊，重點(diǎn)關(guān)注人工智能等數(shù)字領(lǐng)域經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域、困境反轉(zhuǎn)板塊和中特估的投資機(jī)會(huì)。

至于境內(nèi)固收，報(bào)告指出，降息的利好出盡后，短期止盈情緒以及對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的期待導(dǎo)致債市承壓。但是經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)性改善需要時(shí)間，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期轉(zhuǎn)好之前，債券利率在波動(dòng)之后回歸低位。

此外，境內(nèi)房地產(chǎn)也是備受關(guān)注的話題，目前境內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的修復(fù)仍然沒(méi)有迎來(lái)轉(zhuǎn)向，政策發(fā)力主要在“保交樓”、穩(wěn)房市，購(gòu)房需求不足導(dǎo)致房?jī)r(jià)整體難有回升。

科技突圍引導(dǎo)未來(lái)全球市場(chǎng)

再放眼全球市場(chǎng)，盡管美國(guó)2023年末至2024年初仍然面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)，但人工智能的浪潮不僅影響股票市場(chǎng)，對(duì)于整體宏觀經(jīng)濟(jì)層面也具有極強(qiáng)的正向作用。因此，報(bào)告預(yù)測(cè)，在衰退預(yù)期下的科技突圍或?qū)⑹俏磥?lái)全球市場(chǎng)的重要看點(diǎn)。

展望2023年下半年的美國(guó)股市，報(bào)告認(rèn)為美國(guó)年內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)衰退，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)好于預(yù)期，但通脹粘性也使得美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)降息，因此對(duì)于美股整體維持標(biāo)配的看法。同時(shí)，報(bào)告也指出，上半年的結(jié)構(gòu)性行情將會(huì)延續(xù)，納指表現(xiàn)將優(yōu)于標(biāo)普500和道指，建議投資者配置上可偏向科技成長(zhǎng)板塊。

最后，關(guān)于黃金投資，在報(bào)告的宏觀判斷下，當(dāng)前黃金面臨的逆風(fēng)因素短期仍難以消散，這可能令金價(jià)出現(xiàn)階段性調(diào)整，但基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)“有遠(yuǎn)慮”的考量，待充分調(diào)整之后逢低做多黃金仍是合適的策略。

總體而言，展望下半年，穩(wěn)增長(zhǎng)逐漸發(fā)力以及二十屆三中全會(huì)的改革預(yù)期，沖擊中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“驟雨”迎來(lái)終日；A股的極低估值凸顯極高性價(jià)比，有利因素在聚集，正是布局良機(jī)。人工智能影響不容忽視，將帶動(dòng)生產(chǎn)效率提升，乃至新一輪周期展開(kāi)，中美在科技領(lǐng)域的加大布局也將成為重要看點(diǎn)。