周二（8月22日），A股主要寬基指數(shù)悉數(shù)上漲。截至收盤，上證指數(shù)上漲0.88%報(bào)3120.33點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.09%。全天超過2500股上漲，通信、計(jì)算機(jī)、傳媒漲幅靠前，AI題材全線回暖。北向資金全天震蕩，早間大幅離場(chǎng)，午后有所回流，收盤前大量流出，日內(nèi)凈流出63.78億元。

通信ETF（515880）午后走高，收漲4.32%

【上漲原因分析】《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定》發(fā)布，數(shù)據(jù)要素價(jià)值認(rèn)可度提升；AI利好消息頻出，行業(yè)生態(tài)建設(shè)提速

【資料圖】

今天通信板塊大幅上漲，主要因?yàn)樽蛉眨?月21日）財(cái)政部網(wǎng)站發(fā)布了《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定》，自2024年1月1日起施行。該規(guī)定要求企業(yè)在編制資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)應(yīng)當(dāng)根據(jù)相應(yīng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則增設(shè)“數(shù)據(jù)資源”項(xiàng)目，分別列入存貨、無(wú)形資產(chǎn)和開發(fā)支出中。

數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的政策落地意味著數(shù)據(jù)對(duì)外交易的會(huì)計(jì)基礎(chǔ)不斷完善，這是企業(yè)進(jìn)行數(shù)據(jù)要素價(jià)值開發(fā)、開展大規(guī)模數(shù)據(jù)交易的基礎(chǔ)和前提。預(yù)期后續(xù)數(shù)據(jù)要素仍存政策大潮，若數(shù)據(jù)要素的確權(quán)、定價(jià)、流通和治理等頂層設(shè)計(jì)陸續(xù)落地，數(shù)據(jù)要素相關(guān)板塊的投資價(jià)值將逐步攀升。

同時(shí)，近期人工智能相關(guān)的利好消息頻出，行業(yè)生態(tài)建立不斷提速。此前國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等七部門聯(lián)合發(fā)布的《生成式人工智能服務(wù)管理暫行辦法》于2023年8月15日正式施行，有望促進(jìn)國(guó)內(nèi)大模型對(duì)于自主可控的算力、芯片等的適配，促進(jìn)AI在各垂直領(lǐng)域的應(yīng)用加速落地。

8月18日-19日，2023中國(guó)算力大會(huì)在寧夏銀川舉辦。本屆大會(huì)以"算領(lǐng)新產(chǎn)業(yè)潮流 力賦高質(zhì)量發(fā)展"為主題，聚焦算力前沿技術(shù)領(lǐng)域，持續(xù)促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，進(jìn)一步推動(dòng)算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，國(guó)內(nèi)AI算力建設(shè)有望進(jìn)入快速上行通道。

8月21日，AIGC產(chǎn)業(yè)大會(huì)在南京建鄴舉行，黑馬AI創(chuàng)新大賽開賽在即。大會(huì)旨在探索科技新趨勢(shì)、共建AIGC新生態(tài)。對(duì)AIGC關(guān)注度的不斷提升有望大幅促進(jìn)人工智能的商業(yè)化落地進(jìn)程，帶來(lái)萬(wàn)億量級(jí)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

近期全球科技巨頭業(yè)績(jī)密集披露，堅(jiān)定投入AI基建。包括微軟二季度資本開支顯著超預(yù)期，新一財(cái)年資本開支仍將逐季增長(zhǎng)；谷歌云業(yè)務(wù)高增，預(yù)計(jì)下半年資本開支加速，人工智能方面的投資大幅增加；META二季度業(yè)績(jī)超預(yù)期，資本開支繼續(xù)向AI傾斜。

在利好催化下，數(shù)據(jù)要素、人工智能相關(guān)主題在市場(chǎng)反彈時(shí)領(lǐng)漲，通信ETF收漲4.32%。

【后市展望】人工智能變革下新時(shí)代將至，中長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯

此前通信ETF等AI相關(guān)標(biāo)的瘋狂上漲時(shí)我們多次提示風(fēng)險(xiǎn)，不建議追高。近期大幅回撤后，風(fēng)險(xiǎn)得到了一定的釋放，值得關(guān)注后續(xù)的投資機(jī)會(huì)。

展望未來(lái)，受益于AI算力需求爆發(fā)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)政策支持、長(zhǎng)期流量增長(zhǎng)，通信設(shè)備發(fā)展空間廣闊。數(shù)據(jù)中心作為承載數(shù)字經(jīng)濟(jì)的信息底座，數(shù)據(jù)流量增長(zhǎng)與算力需求爆發(fā)將推動(dòng)數(shù)據(jù)存儲(chǔ)與處理需求增長(zhǎng)。在一線城市能耗指標(biāo)趨嚴(yán)，對(duì)運(yùn)行效率要求不斷提高的背景下，擁有優(yōu)質(zhì)資源且與互聯(lián)網(wǎng)、云廠商深度合作的數(shù)據(jù)中心龍頭，優(yōu)勢(shì)將不斷凸顯。

隨著AI、ChatGPT 等大模型場(chǎng)景的發(fā)展，未來(lái)我國(guó)超算/智算中心的占比有望進(jìn)一步提升?；诖?，可以關(guān)注發(fā)展AI過程中所需要的底層算力基礎(chǔ)設(shè)施，包括AI服務(wù)器、交換機(jī)以及光模塊等。

特別是AI大模型的訓(xùn)練和應(yīng)用將顯著提升800G光模塊需求。技術(shù)升級(jí)周期加速+資本開支周期觸底+全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)三重紅利下，國(guó)內(nèi)光模塊龍頭將有較大的估值彈性。

當(dāng)前通信設(shè)備板塊29.19倍PE，位于歷史12.62%分位，處于較低水平。通信ETF剛剛經(jīng)歷回調(diào)，上半年整體波動(dòng)較大，后續(xù)可以考慮逢低分批布局。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

本速評(píng)已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場(chǎng)行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。 我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)買過程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。 投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。