8月7日晚間，逆變器龍頭陽(yáng)光電源（300274.SZ，股價(jià)111元，市值1648.52億元）披露2023年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。上市公司預(yù)計(jì)2023年上半年?duì)I業(yè)收入為260億元至300億元，同比增長(zhǎng)112%-144%；凈利潤(rùn)為40億元至45億元，同比增長(zhǎng)344%至400%。

東吳證券研報(bào)稱，陽(yáng)光電源2023年二季度凈利潤(rùn)為24.92至29.92億元，同比增長(zhǎng)410%-512%，環(huán)比增長(zhǎng)65%-98%；扣非后凈利潤(rùn)為24.41億元至29.41 億元，同比增長(zhǎng)476%-594%，環(huán)比增長(zhǎng)67%-102%，業(yè)績(jī)大超市場(chǎng)預(yù)期。

不過(guò)，8月8日，陽(yáng)光電源股價(jià)高開(kāi)，隨后震蕩回落。截至收盤報(bào)111.00元/股，上漲1.83%。

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逆變器、儲(chǔ)能系統(tǒng)環(huán)比增長(zhǎng)

對(duì)于業(yè)績(jī)上漲，陽(yáng)光電源表示，2023年上半年，全球新能源市場(chǎng)保持快速增長(zhǎng)，公司持續(xù)加大研發(fā)創(chuàng)新，堅(jiān)持縱深發(fā)展，持續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)、產(chǎn)品全覆蓋戰(zhàn)略，充分發(fā)揮全球營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，品牌影響力持續(xù)擴(kuò)大，市場(chǎng)領(lǐng)先地位進(jìn)一步提升。光伏逆變器和儲(chǔ)能系統(tǒng)等核心產(chǎn)品收入同比大幅增長(zhǎng)，同時(shí)受益于精益化運(yùn)營(yíng)能力提升、海運(yùn)費(fèi)下降、匯兌收益增長(zhǎng)，報(bào)告期內(nèi)，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。

東吳證券認(rèn)為，陽(yáng)光電源2023年上半年逆變器出貨約50GW，同比增長(zhǎng)60%。其中，2023年二季度出貨約為29GW，環(huán)比增長(zhǎng)40%。其中，東吳證券預(yù)計(jì)海外占比約為60%-70%，環(huán)比持平。量上主要系2022年供貨緊張，2023年貨源緩解，陽(yáng)光電源品牌力強(qiáng)，市場(chǎng)渠道深厚。

儲(chǔ)能系統(tǒng)方面，東吳證券認(rèn)為陽(yáng)光電源2023年二季度出貨約 3.5GWh，發(fā)貨預(yù)計(jì)環(huán)比翻倍增長(zhǎng)，確認(rèn)收入預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)超50%。預(yù)計(jì)海外出貨占比60%至70%，主要系美國(guó)大儲(chǔ)需求持續(xù)旺盛，陽(yáng)光在美國(guó)市場(chǎng)深耕多年品牌獲得認(rèn)可，儲(chǔ)能電池系統(tǒng)和 PCS 份額穩(wěn)步提升，戶儲(chǔ)產(chǎn)品渠道逐步打開(kāi)增長(zhǎng)也很顯著。

此外，陽(yáng)光電源凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，也與人民幣貶值密切相關(guān)。東吳證券稱，陽(yáng)光電源出口占比超過(guò)50%，人民幣貶值使得外幣應(yīng)收賬款明顯升值，預(yù)計(jì)2023年上半年收益3億-4億元，其中二季度預(yù)計(jì)明顯好于一季度。

光伏行業(yè)新增裝機(jī)高速增長(zhǎng)

陽(yáng)光電源的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，或與2023年上半年硅料、碳酸鋰價(jià)格連續(xù)走低有關(guān)。其于6月27日發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中表示，隨著組件、儲(chǔ)能成本降低和技術(shù)進(jìn)步，光伏、儲(chǔ)能的度電成本將持續(xù)下降，經(jīng)濟(jì)性增強(qiáng)，在全球碳中和目標(biāo)下，光伏、儲(chǔ)能的發(fā)展空間十分廣闊，將保持快速增長(zhǎng)。

需要注意的是，陽(yáng)光電源預(yù)計(jì)中報(bào)業(yè)績(jī)大漲，在逆變器行業(yè)并非個(gè)例。7月19日晚間，上能電氣（300827.SZ，股價(jià)35.31元，市值125.69億元）披露2023年半年報(bào)。公司上半年?duì)I收21.77億元，同比增長(zhǎng)416.58%；凈利潤(rùn)1.35億元，同比增長(zhǎng)488.54%。

據(jù)上能電氣半年報(bào)，2023年第一季度，光伏新增裝機(jī)容量33.66GW，同比增長(zhǎng)154.8%，其中集中式光伏發(fā)電新增裝機(jī)15.53GW，分布式光伏發(fā)電新增裝機(jī)18.13GW。2023 年1-5 月，光伏新增裝機(jī)容量61.21GW，同比增長(zhǎng)158%。

關(guān)于儲(chǔ)能，上能電氣也表示，2023 年上半年，硅料、硅片價(jià)格持續(xù)下降，下游光伏裝機(jī)積極性提升，鋰電池價(jià)格持續(xù)下跌帶來(lái)儲(chǔ)能電站裝機(jī)小高潮。

簡(jiǎn)而言之，2022年硅料、碳酸鋰價(jià)格高企，光伏裝機(jī)以及儲(chǔ)能裝機(jī)需求受到抑制，而2023年硅料、碳酸鋰價(jià)格雙雙大幅下降，使得光伏裝機(jī)、儲(chǔ)能裝機(jī)需求大漲。

值得注意的是，陽(yáng)光電池儲(chǔ)能系統(tǒng)業(yè)務(wù)中，電芯是外采的。那么，隨著碳酸鋰價(jià)格的下行，外采的電芯會(huì)不會(huì)帶來(lái)存貨減值損失呢？

其上述投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，公司有戶儲(chǔ)和工商業(yè)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，公司僅有電芯是外采，PCS、BMS、EMS 均為自研。

關(guān)于存貨跌價(jià)、應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)，陽(yáng)光電源表示，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，存貨及應(yīng)收賬款相應(yīng)增加，公司結(jié)合市場(chǎng)需求和訂單情況，提前做好預(yù)測(cè)和規(guī)劃，保持合理庫(kù)存；應(yīng)收主要通過(guò)合同管理、信用及回款政策等措施動(dòng)態(tài)管控風(fēng)險(xiǎn)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝