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每經(jīng)評論員 畢陸名

佰維存儲（SH688525，股價70.48元，總市值303.3億元），這個名字你可能不太熟悉，但它可是科創(chuàng)板的一匹超級黑馬。這家主要從事半導(dǎo)體存儲器的研發(fā)設(shè)計、封裝測試、生產(chǎn)和銷售的公司，于2022年12月30日登陸科創(chuàng)板。上市7個月以來，佰維存儲股價不斷上攻，區(qū)間漲幅最高超5倍，是不折不扣的大牛股。

不過，佰維存儲最新的業(yè)績情況卻與股價表現(xiàn)不相匹配。8月1日晚間，公司首份半年報“劇透”將出現(xiàn)虧損。公告顯示，2023年上半年預(yù)計實現(xiàn)營收11億元至12億元，同比下滑13.3%至20.5%，凈利潤預(yù)計虧損2.8億元至3.2億元，同比下滑667.1%至746.4%，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

據(jù)了解，2022年，在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下行、全球部分地區(qū)性因素的影響下，半導(dǎo)體行業(yè)下游終端需求不振，產(chǎn)業(yè)鏈庫存高企，壓力不斷傳導(dǎo)至上游，全球半導(dǎo)體存儲市場陷入下行周期。這也與佰維存儲將部分預(yù)虧原因歸咎于半導(dǎo)體行業(yè)寒冬相印證。同時，公司還剖析了自己的問題，為了開拓客戶和渠道、加大研發(fā)投入、計提存貨減值準(zhǔn)備等原因，導(dǎo)致凈利潤大幅下滑。說白了，就是佰維存儲的產(chǎn)品賣得少了、賣得便宜了、還花了更多錢去做研發(fā)和營銷。這樣一來，大幅虧損也就不足為奇了。

然而，佰維存儲并沒有因為虧損而收斂自己的野心。相反，它還要大幅募資擴(kuò)產(chǎn)。7月20日，該公司公告稱，擬定增募資不超過45億元，用于惠州佰維先進(jìn)封測及存儲器制造基地擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項目、晶圓級先進(jìn)封測制造項目、研發(fā)中心升級建設(shè)項目、補(bǔ)充流動資金4個項目，擬分別投入募資額8億元、12億元、12億元、13億元。

這是什么操作？在產(chǎn)品價格大幅下滑、存貨周轉(zhuǎn)率顯著下降、首發(fā)募投項目尚未完成建設(shè)之時，佰維存儲還要進(jìn)行逆周期擴(kuò)產(chǎn)。這是對市場的一種挑戰(zhàn)嗎？有人說，佰維存儲這樣做是有遠(yuǎn)見的。它看到了未來半導(dǎo)體行業(yè)的巨大機(jī)遇，特別是大模型技術(shù)的出現(xiàn)，讓AI能夠處理更復(fù)雜、更多樣、更智能的任務(wù)。所以它要提前布局，搶占先機(jī)，提高自己的核心競爭力。

也有人說，佰維存儲這樣做是有風(fēng)險的。它忽視了當(dāng)前市場的現(xiàn)實情況，盲目擴(kuò)張自己的產(chǎn)能和規(guī)模。如果未來市場需求沒有達(dá)到預(yù)期，或者競爭對手技術(shù)進(jìn)步更快，那么它將面臨更大的壓力和挑戰(zhàn)。

筆者認(rèn)為，不管怎么說，佰維存儲的勇氣和決心都值得肯定。但是，勇氣和決心并不一定能帶來成功。佰維存儲能否在半導(dǎo)體行業(yè)中脫穎而出，還要看它的執(zhí)行力和創(chuàng)新力。畢竟，市場是殘酷的，只有真正做出優(yōu)秀的產(chǎn)品和服務(wù)，才能贏得用戶和投資者的認(rèn)可。